部分险企拟调降增额终身预定利率：3%产品或将停售，助推压降负债成本

日前，某保险公司3%预定利率增额终身寿险将于6月底停售，7月推出2.75%利率产品的消息引发行业热议。在长端利率持续下行市场环境下，如何压降负债成本，防范利差损风险，成为机构心中紧绷的弦。

业内分析，此举短期内或带来需求提前释放，但考虑此次预定利率下调幅度或为25bp，同时2023年“3.5%”停售带来一定需求透支，后续停售影响或边际减弱。

防范利差损风险，增额终身寿险再开利率下调缺口

增额终身寿产品再迎调整。近日，蓝鲸新闻记者了解到，某寿险公司提出，应公司风险管控要求，3%的增额寿将于6月30日正式停售，7月1日将上市预定利率2.75%的增额寿产品。

“短期内或带来需求提前释放，一定程度上利好寿险短期和新业务价值增速”，开源证券研究员高超对此分析提出，“但考虑此次预定利率下调幅度或为25bp，同时2023年‘3.5%’停售带来一定需求透支，后续停售影响或边际减弱。”

作为近年来大热的寿险产品，增额终身寿险产品从2023年3.5%预定利率下调至3%，曾引发行业一场“炒停售”热潮，对于进一步的利率下调，业内对此尤为关注。不过，也有多家机构表示，目前并未接到监管通知，公司也暂时没有产品调整消息。

也有业内人士提出，从防范利差损风险角度，寿险行业主动进一步调降传统产品预定利率。

预定利率下调背后，是行业对负债成本的压降。近年来，保险产品利率调整成为“高频词”。除在2023年，增额终身寿险产品从3.5%预定利率相继调整为3%外，今年年初，多家人身险公司接到窗口指导，要求自1月起，万能险账户结算利率不得高于4%，6月后进一步下调至3.8%、3.5%两个上限档位。之后，又有业内消息称，基于严格落实成本收益匹配原则，部分中小险企万能险结算利率上限进一步下调至3.3%，大型险企下调至3.1%。

“利率调整之下要谨防‘炒停售’”，业内专家提醒道，消费者不要盲目跟风，应出于风险保障考量寿险产品，不能单一聚焦于产品的储蓄属性，且需要做好财务规划， 避免“透支”入场。

“公司和团队都打过预防针了，坚决杜绝炒停售和销售误导”，一名保险销售人员向蓝鲸新闻记者表述道。

加强资产负债管理，债券配置加码

产品利率下调背后，是行业对把控负债成本，加强负债质量管理的需求。

“增额终身寿仍是支撑2024 年寿险新单增长的主力产品，后续产品停售或进一步降低增量产品负债成本，叠加万能分红险结算利率和2023年传统险预定利率调降，行业负债成本有望持续下降，行业利差损风险有望边际缓解。”高超分析指出。

产品端控制负债成本外，蓝鲸新闻注意到，险企也在资产端积极调整，稳定投资收益，加强资产负债管理。

近日金融监管总局披露的最新保险业资金运用情况数据，截至1季度末，保险公司资金运用账面余额29.94万亿元，同比增长10.98%，年化财务投资收益率2.24%，年化综合投资收益率7.36%。其中人身险公司年化财务投资收益率2.12%，年化综合投资收益率7.48%。

从资金配置情况来看，人身险公司资金运用余额26.87万亿元，其中，债券占比46.82%，同比增长21%，占比与增幅均居于首位，银行存款、长期股权投资、股票与证券投资基金占比分别为9.52%、8.35%、6.78%、5.48%。

其中，债券的明显增配反映了行业的投资趋势。业内指出，在利率下行环境下，债券市场波动较小，是险资配置的相对优选，未来可能继续增配。

值得一提的是，近期超长期特别国债有序发行，业内不乏部分保险资管机构积极配置消息。惠誉评级亚太区保险机构评级高级董事王长泰向蓝鲸新闻分析指出，“考虑到国内人寿保险企业的保险负债期限通常在5至14年之间，我们认为，保险公司极有可能会配置这些期限为20/30年的超长期国债，以进一步拉长其资产久期，继而缩短其资产与负债之间的久期差距。降低期限不匹配的差距会改善险企的财务稳定性。“

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