姬敏医疗成为业绩增长之王同比增长55.64%

2021年半年报披露进入冲刺期。

截至8月24日，已有163家生物医药公司发布2021年半年报，其中129家实现增长，占比近80%，37家净利润实现翻番，占比超过20%。

从细分领域来看，医疗器械，中药和化学药品的体质最好。

姬敏医疗成为业绩增长之王

在这163家公司中，姬敏医疗遥遥领先，净利润同比增长2823.67%。

为什么这家以大输液起家的传统药企，却引领药企半年报。

答案隐藏在半年报中今年上半年，公司实现营业总收入5.34亿元，同比增长55.64%其中，医疗器械业务实现营业收入2.74亿元，较上年同期增长107.39%，占公司营业总收入的51.28%，医疗服务业务和大输液业务分别实现收入1.33亿元和1.23亿元，同比增长53.08%和1.36%

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长28倍以上公司承认，一方面公司医疗器械板块利润实现大幅增长，聚民生物和LINEAR合计实现净利润7566.47万元，另一方面，公司通过处置运城市新友谊医院股权确认投资收益3826.18万元

姬敏医疗的医疗设备产品主要包括注射穿刺设备系列产品，体外诊断系列产品和血液透析系列产品医疗器械收入的强劲增长离不开两家重量级子公司聚民生物是美国RTI公司生产安全注射器，安全注射针头等产品的OEM厂商上半年，聚民生物生产安全注射器2.68亿支，销售安全注射器2.72亿支，安全注射器保持满产满销报告期内，聚民生物实现收入1.79亿元，净利润6305.76万元另一家全资子公司西班牙LINEAR公司主要开发，生产和销售体外诊断产品，包括新冠肺炎检测产品上半年公司实现营收8172.07万元，净利润1260.71万元

最近几年来，姬敏医疗加快医疗器械和医疗服务产业布局，先后收购西班牙LINEAR公司，湖北鄂州第二医院，山东运城新友谊医院，建设海南博鳌国际医院2020年，公司医疗器械业务和医疗服务业务占比分别为44.26%和25.14%，大输液收入占比降至29.59%在此背景下，公司申请由姬敏医药变更为姬敏医疗，更符合未来发展战略

截至目前，44家医疗器械公司中，34家实现增长，其中12家增长超过100%，占比27.27%除了透晶生物的亏损外，参与体外诊断业务的公司如Medical，Lidman，Cape Bio，明德生物等凭借在新冠肺炎疫情中的硬实力，继续保持强劲增长

疫情期间，开普生物第三方医学实验室积极参与新冠肺炎疫情防控，开展核酸检测业务，取得快速发展报告期内，营业收入12.99亿元，同比增长156.88%，归属于上市公司股东的净利润3.91亿元，同比增长203.15%

此外，参与生物医药材料业务的公司，如艾博医疗，爱美客，欧普康等在行业高景气度和市场需求的带动下均取得了显著成效

中药企业拳头产品发力

经过一段时间的煎熬，一批中药企业的药效逐渐被激发出来。

目前，在30家中药企业中

国药集团接手后，太极集团的功效被进一步发掘今年上半年，公司实现销售收入64.43亿元，较去年同期的57.54亿元增长11.97%，归属于上市公司股东的净利润7687.87万元，较上年同期的1021.76万元增长652.41%

转向太极集团的药方，大品种形成了公司的独特优势报告期内，公司调整产品结构，持续实施主要产品战略，加强大规模产品集群建设藿香正气口服液，济脂糖浆，田童口服液，泰罗等骨干产品销售保持良好增长，充分发挥大品种垫脚石作用，保障大规模产品集群可持续发展

建民集团凭借拳头产品龙牧壮骨颗粒，上半年盈利颇丰报告期内，公司实现营业收入17.93亿元，同比增长74.5%，其中医药行业收入同比增长73.24%，医药业务收入同比增长75.76%，归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长192.24%净利润增加主要是由于龙牧壮骨颗粒等主导产品收入增加，其中龙牧壮骨颗粒销售额超过2亿袋

化学制药企业调整结构，加强销售

看化学药品的成绩单，截至8月24日，已有51家化学药品公司发布半年报数据，39家公司实现增长，占比超过70%。

其中，11家公司积极优化销售策略，向终端市场发力，对冲政策影响，最终业绩翻倍。

石爻科技暂时领先化工企业，业绩增长超过3倍上半年，公司实现营业收入6.21亿元，较上年同期增长35.24%，归属于上市公司股东的净利润3.81亿元，同比增长336.52%业绩增长主要是由于公司积极拓展市场，销售订单增加，交付能力增强

麦饭石家族

技主要为药物研发企业提供克级规模的多种结构新颖，功能高效的药物分子砌块产品用于客户的新药分子发现报告期内，新增500余个热门分子砌块，基本上覆盖目前热门靶点化合物，如KARS，SHP2，BTK等抑制剂的关键片段，较好地助力客户进行新药研发同时，公司上半年共设计6000多个分子，进一步扩大分子砌块的范围，提升公司竞争力

莱美药业则通过院外+院内双引擎销售模式，上半年实现扭亏报告期内，公司营业收入为6.12亿元，同比增长2.23%，归属于上市公司股东的净利润为3239.27万元，较去年同期增加4049.61万元，扭亏为盈

公司坦言，盈利能力增强主要系特色专科类产品销售收入增加及处置部分子公司取得投资收益所致根据消息显示，报告期内，公司继续加大终端市场开发力度，加快建设OTC营销渠道，开启便民药房推广模式，通过院外+院内双引擎销售模式降低集中采购等宏观因素对莱美舒的销售冲击同时，公司产品注射用艾司奥美拉唑钠中标第五批全国药品集中采购，将提升公司在消化道药物市场的份额，增强公司在 PPI 领域的竞争优势

莱美药业进一步透露，后续公司将专注于上述优势细分领域，持续优化产品结构，打造甲状腺疾病领域头部企业，进一步做精做强，促进公司业绩的稳定增长。

整体来看，生物医药行业上半年实现近八成增长，增势与往年无异，但面对近期板块股价回调，仍让不少投资者心有余悸对此，兴业证券研究院副院长，医药首席分析师徐佳熹分析指出，市场因素占主导原因

徐佳熹坦言，从策略角度，近期板块的回调虽不能完全排除部分区域政策和部分公司业绩低于预期的因素，但核心是投资者情绪和相对集中的持仓过去几年中，医药投资人习惯于赛道投资策略——即集中持仓于高景气赛道，如判断某赛道有政策风险则全面减配该赛道的标的从过去几年的历史经验来看，这套策略是较为高效的，但伴随着持仓更多的集中于CXO，医疗服务和头部医疗器械公司，推高了上述领域的估值，这套投资策略的性价比也在下降

对于未来白马股估值是否会长期处于低位，徐佳熹团队也在近期的行业周报中表示，考虑到经过此轮回调，很多白马公司对应2022年PE和增速已经处在PEG 1.5—2倍的范围内，估值溢价已经有明显的回落，且其所在的赛道景气度依然很高，我们建议投资者依然保持对这些公司较高的配置，在调整中逢低加仓。

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