我们是如何判断公募基金正在调仓的公募基金的配置依旧偏向小盘股

核心结论

我们是如何判断公募基金正在调仓的。

公募基金净值曲线和小盘/大盘指数走势再次出现显著背离。与6月2日发布的审批情况相比，此次QDII额度扩容新增25亿美元，易方达基金，天弘基金和博时基金分别获得10亿美元，10亿美元和5亿美元的新增额度。

哪些行业会成为基金调仓的潜在方向。

经验规律显示，跨年估值差较大的行业，次年Q1公募基金加仓的幅度相对更大。。

目前哪些行业跨年估值差较大。以QDII为例，国家外汇管理局官网显示，截至今年8月30日，外汇局累计批准QDII额度1498.19亿美元。

部分新能源，消费和科技制造细分行业，基于22年盈利预期的估值，明显低于基于21年盈利预期的估值。

1我们是如何判断公募基金正在调仓的。

机构投资者已经开启新一轮调仓布局期从公募基金的净值曲线amp，小盘/大盘指数的相对走势来看:5月以来两者高度相关，这意味着5月以来公募基金配置更偏向小盘股，7月中旬—8月中旬两者出现背离，公募基金尝试进行调仓，8月下旬以来两者继续正相关，公募基金的配置依旧偏向小盘股12月初以来，公募基金净值曲线和小盘/大盘指数的相对走势再次出现背离，这意味着公募基金当前正在积极调仓

2哪些行业会成为基金调仓的潜在方向。

历史上，跨年估值差较大的行业，有望成为公募基金年末/年初调仓的方向我们测算2010年以来各细分行业的跨年估值差，可以看到，跨年估值差越大的行业，在次年Q1公募基金加仓的幅度也更大

目前哪些行业跨年估值差较大。截至目前，共有6家基金公司的QDII总额度超过30亿美元，分别是易方达基金，华夏基金，南方基金，嘉实基金，广发基金和博时基金。

当前跨年估值差相对较大的部分新能源，消费和科技制造细分行业，有望成为年末/年初公募基金换仓的重要方向新能源，消费，科技制造

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