3月12日晚间,天合光能公告了今年第一季度的业绩预告,经财务部门初步测算,预计2023年第一季度实现归母净利润13亿元~18亿元,同比增长139.31%~231.35%;扣非净利润12.45亿元~17.45亿元,同比增长153.60%~ 255.45%。
对于这份亮眼的业绩预告,市场应该早有预期。3月13日开盘后,天合光能股价涨幅在1%上下浮动,午后股价转跌,收盘跌幅0.05%,报56.62元/股。
01
四点原因助推业绩大增
对于业绩增长的原因,公司给出了四点:
①基于全球化品牌、渠道优势以及在经销分销市场的优势,光伏产品业务快速发展,光伏组件出货量和销售收入较去年同期有较大幅度增长。
②公司先进产能的大幅提升,大功率210系列光伏产品销售占比相比去年同期大幅提高,产品综合成本下降,公司光伏产品的盈利能力得到有效提升。
③公司经营管理能力进一步加强,采购材料、物流运输等成本及各项期间费用得到有效控制。
④公司前期在光伏产业链的战略布局在报告期内逐步体现成效。
结合公司前不久发布的2022年度业绩快报,2022年实现营收852.48亿元,同比增长91.65%;归母净利润37.11亿元,同比增长105.68%;扣非净利润34.95亿元,同比增长125.80%,可以看出,得益于光伏的爆发式需求与公司的,天合光能业绩保持着高速增长。
不过,天合光能还面临着一些隐忧。
02
两大隐忧不容忽视
首先,业务分拆传闻。
据21财经消息,2022年12月,有市场传闻称,天合光能的分布式业务将分拆。虽然投资者关系部门的相关人士称,可以关注公告,目前没有这个情况。但当日公司股价还是大跌11%。
光伏系统业务主要包括系统产品、光伏电站业务,其中系统产品包括分布式业务和支架业务。根据天合光能公告,2023年上半年,公司系统产品业务占比达15%,53.62亿元的营收已经超过2022年全年的45.64亿元,业务增速极快。
因此,若是将分布式业务进行分拆,势必会对母公司的估值产生一定影响,因为相关利润将变成投资收益而非主营业务的收入,机构或将更加青睐于纯分布式业务的新上市公司。
其次,产品尺寸问题,这或许是一把双刃剑。
目前硅片尺寸主要包括182mm与210mm两种规格,根据中国光伏行业协会的数据,2022年二者市场占比合计达82.8%。大尺寸、薄片化是当下硅片领域的主要技术趋势,通过增大尺寸,减小厚度,可以有效增加原材料利用率,提高产能,降低单位成本,且让光伏组件进一步轻薄化,有效提高其地形适应性。
天合光能、TCL中环、东方日升(行情300118,诊股)等一直坚守210规格的产品,而以隆基绿能(行情601012,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)、晶科能源(行情688223,诊股)为代表的光伏企业则主推182规格的产品。而天合光能近期正在押注210R产品(R代指矩形),试图结束光伏硅片“尺寸战争”。
日前,天合光能首度向行业全面公开210R产品解决方案及产业化可行性路径,倡议硅片电池组件尺寸标准化。210R硅片的尺寸,即为210mm*182mm,这样的设计让210R组件既保留了对于182组件的效率优势,也减少了210组件因尺寸、重量而带来的成本抬升。
不过,据经济观察报消息,有业内人士认为,天合光能推出210R矩形产品,等同于从侧面承认210组件存在诸多问题。
03
辛苦钱还能赚多久?
事实上,相比起在上游暴赚的一众硅料厂商,下游的电池及组件企业们过得却没有表面上看起来那么“潇洒”。
回顾2022年,硅料价格连涨10个月,一度触及33万元/吨,最后却以“雪崩”收尾,价格一度“腰斩”。就在市场以为拐点已至时,2023年开年,硅料又迎来连涨,迅速突破20万元/吨。据硅业分会3月8日数据,当周国内单晶复投料价格区间在21.5-24万元/吨,成交均价为22.80万元/吨。
业内分析认为,虽然市场对未来价格走势下跌预期强烈,但一季度国内多晶硅月产量10.1万吨,低于预期,因此短期内市场供需关系脆弱,价格博弈或将持续激烈。
因此,在硅料报价难以降温的基础下,组件厂商的业绩增长依然被业内戏称为“辛苦钱”。
遥想当年,天合光能也做过行业老大。2014年时,天合光能的组件出货量位列世界第一。但是,仅靠卖组件赚辛苦钱,一不小心便会被围困在光伏产业链中游,承受低利润的尴尬。想办法延长触手,冲破这个困境,才有可能去到更大的舞台。
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