泸州老窖发布2022年报：营收增速不改、净利率再创新高

4月28日，“浓香鼻祖”泸州老窖发布2022年报及2023年一季报。

2022年报显示，报告期内，泸州老窖实现营收约251.2亿元，同比增长21.71%；实现净利润约103.7亿元，同比增长30.29%。延续了自2021年中报以来，净利增速超营收增速的业绩表现，净利率再创新高至41.33%。

财报共体现出两大亮点，其一在于泸州老窖的费用端表现。2022年，泸州老窖的销售费用同比减少4.18%至34.49亿元。值得一提的是，其销售费用中的促销费用同比大幅减少了37.45%至7.13亿元，一定程度上说明泸州老窖作为龙头酒企的品牌力得到回报，实现高质量增长。

2022年，全球权威品牌价值评估机构Brand Finance发布的《Brand Finance2022年度全球最具价值烈酒品牌50强》榜单中，泸州老窖以73亿美元的品牌价值位列全球最具价值烈酒品牌第三位。

其二在于泸州老窖给投资者的回报水平创历史新高，财报显示，其拟每10股派发现金红利42.25元，现金分红总额超62.19亿元，同比增长超30%。

分渠道来看，主要依靠经销商的传统渠道运营模式为泸州老窖贡献约233亿元营收，占比92.75%，毛利率提高1.17个百分点至87.38%；以线上电商渠道为主的新兴渠道运营模式增速迅猛，同比增长64.17%，为其贡献146.4亿元营收，毛利率提高2.98个百分点至81.25%。

分产品来看，包括泸州老窖旗下国窖1573在内的中高档酒类贡献营收221.33亿元，同比增长20.3%，占总营收的88.1%，毛利率达到91.05%；包括泸州老窖头曲、黑盖在内的其他酒类贡献营收26.34亿元，同比增长30.52%，毛利率增加8.08个百分点至53.17%。

据国金证券研报测算，国窖1573已成为泸州老窖旗下的核心大单品，销售规模达到200亿元，预计2022年的营收占比达到65%。泸州老窖特曲和窖龄酒的销售规模则分别超60 亿元和20 亿元。

在2022年报中，泸州老窖定下了2023年经营计划是“力争实现营收同比增长不低于15%”。与年报同时发布的2023年一季报显示，报告期内，泸州老窖录得营收约76.1亿元，同比增长20.57%；实现净利润约37.1亿元，同比增长29.11%，顺利实现业绩“开门红”。

业内人士指出，受益于名酒品牌强大品牌力以及对渠道的掌控力，未来白酒行业市场份额将进一步向名优白酒品牌集中，作为“浓香鼻祖”的泸州老窖或将在这一趋势中受益。

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