至于上半年净利润下滑德邦股份在业绩交流会上表示主要有两个因素

最近几天，德邦股份召开投资者交流会，吸引了包括摩根士丹利，CICC在内的多家投资机构前来调研。

上半年，德邦实现营业收入148.89亿元，同比增长28.16%其中，快递52.8亿元，同比增长18.76%，快递业务91.68亿元，同比增长33.67%，其他业务4.41亿元，同比增长40.68%

同时，公司实现净利润1565.84万元，同比下降89.88%，扣非净利润—15855.16万元，同比下降366.61%，负债率57.96%，投资收益762.75万元，财务费用8655.65万元，毛利率10.11%。

至于上半年净利润下滑，德邦股份在业绩交流会上表示，主要有两个因素内部因素主要是组织结构的调整，赋予事业部更多的权力，提高企业的工作效率对外来看，一方面，电商中大件商品销量下降，另一方面，对物流价格极其敏感的中小企业订单量下降此外，伴随着行业内竞争对手的单价下降，公司也在积极应对，通过终端运营变革，打造时效性能力，以更低的成本，更快的响应速度，更高的效率更好地满足客户需求

物流业毛利率整体下降。

下半年有望恢复增长。

其实除了德邦，整个快递行业都在经历价格战的变化，今年上半年业绩普遍低迷一方面资源成本在上升，另一方面终端客户的价格战接连不断，导致这个严重依赖成本控制的劳动密集型行业毛利率下降

山西证券在研报中表示，上半年快递业务量和业务收入同比持续高速增长，部门收入同比持续高速增长但价格战加剧叠加去年同期基数影响，增加了快递利润端压力，全板块归母净利润和毛利率同比下降

仅第二季度，快递板块和上市公司同比增速处于高位区间，但归母净利润同比下降行业平均毛利率为10.41%，同比下降5.75个百分点，环比上升2.83个百分点

事实上，自2021年初以来，快递业务收入和监管快递业务量同比持续高速增长但伴随着疫情中的低基数逐渐消退，二季度同比增速明显窄于一季度

业内人士表示，今年快递行业利润同比下滑，主要是因为去年疫情的特殊环境导致整个行业逆势暴涨今年疫情得到控制，行业发展慢慢恢复正常，这是有道理的

以德邦为例，公司上半年营业成本为133.84亿元，同比增长29.33%，增速略快于营收增速，导致当期毛利率下降0.81个百分点成本增加主要体现在人工成本和运输成本上上半年公司人工成本同比增长31.4%，占比高于营收比1.07个百分点，运输成本同比增长38.7%，占比高于营收比2.02个百分点

从年度指标来看，2010年以来快递业务平均单价持续下降2020年快递业务平均单价为10.55元/件，同比下降10.59%月度指标方面，2020年3月以来，单票收入同比大幅下降，月度降幅超过10%

山西证券认为，目前行业监管趋严，不少主流快递熟食店

德邦股份在业绩会上表示，今年下半年，伴随着新的运营模式和组织模式的稳定成熟运行，将对下半年的收入保持信心。

上半年德邦股份总成本达16.88亿元，同比增长48.1%，主要是管理成本大幅增加所致管理费用快速增长的主要原因在于公司的人才战略

长期以来，德邦股份坚持直接经营的经营模式，对各环节保持强有力的管控，加大对后端职能资源的投入，包括增加基层职能人员总数和提高薪酬水平，大幅增加中高层管理人员总数此外，2020年公司对人才进行了升级，制定了高潜力人才培养计划，指导无业务经验的职能经理安排一线经验因此，也带来了更高的管理效率

德邦预计，第二季度的管理费率将是本轮人才规划的阶段性高点下半年开始，我们将通过组织优化，流程优化，人员优化等手段，实现管理率的降质

此外，德邦股份建立了重品事业部，这无形中增加了成本但在德邦看来，运营成本的增加是短期的，伴随着端网迭代，端服务会更好，运营成本会更低

伴随着小批量，多频次，扁平化的商品流通发展趋势，送货上门的频率越来越低，德邦股份推出重磅商品事业部重货事业部场地较大，配备了更适合大件货物的车辆和工具，成本投入较大但整体来看，重货事业部的地位会比现有的销售部门更加隐蔽，租金更低，面积更大，可服务的商品更多，规模效应更明显德邦股份在业绩会上表示

上半年德邦现金流稳定报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为13.37亿元，同比增长72.2%但上半年公司资本化支出达13.91亿元，同比增长85.3%，主要是公司增加了对自身产能的投入和购买土地所致

德邦股份认为，未来一两年，

公司资本开支可能会加大，主要是精细化运营管理方面的投入一方面，自有运力上，伴随着公司业务量稳步增加，越来越多的线路可以支撑线路对发，在线路货量稳定的情况下，公司自有车单位成本比外请车成本低，会逐渐增加自有车的比例，车辆的投入短期内还需持续增加另一方面，中转场上经过多年摸索，公司的多层立式分拣系统已经十分成熟，新建一套场地成本明显增加了很多，因此公司将会增加场地自有率，预计未来的资本化支出水平会有较大的提升

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