平安证券维持紫光股份推荐评级：营收快速增长云与运营商业务发展势头良好

平安证券08月30日发布研报称，维持紫光股份(000938.SZ，最新价：24.18元)推荐评级。评级理由主要包括：1)公司2021年上半年营收实现快速增长，营收结构进一步优化；2)公司毛利率和期间费用率同比均下降，研发投入持续加大；3)公司云与运营商业务发展势头良好。

风险提示：(1)ICT基础设施及服务业务发展不达预期。公司是国内领先的ICT基础设施及服务提供商，以太网交换机、企业路由器、X86服务器等产品在国内的市场份额领先。但如果公司不能保持产品的持续更新与迭代，则公司的ICT基础设施及服务业务将存在发展不达预期的风险。(2)紫光云业务发展不达预期。紫光云3.0通过紫鸾平台实现了公有云、私有云、混合云、边缘云多场景的架构统一和全面技术同构。如果紫光云未来在智慧城市、政务、交通、教育、医疗、金融、产业互联网等行业的用户接受度不达预期，则公司紫光云业务将存在发展不达预期的风险。(3)运营商业务发展不达预期。随着5G时代的到来，中国移动、中国联通、中国电信均发布了网络重构的规划，公司有望凭借在SDN/NFV等技术领域的领先优势，在运营商市场获取更大的市场份额。但如果未来运营商在5G建设方面的进度低于预期，或者公司不能持续保持SDN/NFV等领域的技术领先，则公司的运营商业务将存在发展不达预期的风险。

AI点评：紫光股份近一个月获得9份券商研报关注，买入8家，平均目标价为34.86元，与最新价24.18元相比，高10.68元，目标均价涨幅44.15%。

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