休闲服务行业周观点：双减政策结束K9校培时代冬奥、漠河热度带动冰雪旅游教育服务—0.1%

上周上证综指上涨0.6%，申万休闲服务指数上涨0.42%，休闲服务指数跑输上证综指0.18个百分点，上周休闲服务主要子板块涨跌不一:餐饮—0.66%，酒店—2.64%，旅游综合1.03%，景点0.29%，教育服务—0.1%继好未来后，K12教培龙头新东方宣布，计划于今年年底前停止国内K9学科类校外培训服务，公司的业务重心将转向备考课程，成人语言培训课程等其他教育产品及服务同时，A股龙头学大教育宣布，明年起停止开展义务教育阶段在线学科教育培训业务双减政策下，教育部印发的《义务教育阶段校外培训项目分类鉴别指南》使教育培训行业发展趋于规范化，理性化，各大机构积极寻求转型发展，定位素质教育和职业教育两大赛道

旅游行业受我国部分地区疫情反复的影响，本周市场行情表现平淡。

短期来看，受冬奥和《漠河舞厅》热度影响，冰雪旅游乘势而上据马蜂窝旅游冬季蜂向标显示，立冬以来，冰雪相关的搜索词在马蜂窝APP中上涨234%，《漠河舞厅》歌曲发布后，马蜂窝站内漠河旅游攻略搜索热度立时上涨166%同时南方城市成为游客冬季避寒首选，建议关注细分赛道的酒旅龙头长期来看，中国下沉市场的人口基数庞大，大量农村人口会伴随着城镇化，现代化的进程逐渐向乡镇，县城迁移，下沉市场住宿业存在巨大发展潜力，建议关注下沉市场消费行业布局机会

1，旅游:建议关注:1)受益于冬奥热度的酒店龙头， 2)受益于漠河舞厅热度及冬季避寒体验的旅游目的地，3)受益于下沉市场消费规模庞大的连锁酒店龙头2，教育:建议关注发力布局素质培训，职业教育赛道的教育龙头

投资要点:

行情回顾:上周上证综指上涨0.6%，申万休闲服务指数上涨0.42%，休闲服务指数跑输上证综指0.18个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第16年初至今上证综指上涨2.51%，申万休闲服务指数下跌14.43%，申万休闲指数跑输上证综指16.94 个百分点，在申万28 个一级子行业中涨幅排名第25

行业相关新闻:1)旅游:连锁酒店尚美生活将与小米集团合作，冰雪旅游市场火热，南方城市仍是避寒首选，基于唐朝背景的元宇宙项目《大唐·开元》备受消费者青睐2)教育:教育部印发《义务教育阶段校外培训项目分类鉴别指南》，新东方宣布年底前终止全国K9 学科类校外培训业务，2020 年人口出生率首次跌破1%，学大教育明年起停止义务教育阶段在线学科培训

上市公司重要公告:华天酒店人事变动，中科云网开展重大业务合作，中国中免港股上市进展，学大教育重大业务调整，美吉姆股东大会召开，中国高科股东大会召开，股权收购。回看市场，2021年9月13日至9月17日，SW休闲服务业指数整体下跌44%，在所有申万一级行业指数中排名第19位，同期表现不及沪深300指数约3个百分点。所有细分行业均录得负回报，其中旅游业整体跌幅最小，跑赢沪深300。酒店和景区的跌幅超过10%，而其他休闲服务和餐饮的跌幅为3%-4%。行业上市公司中，跌幅在5%以内的有14家；下降5%到10%的公司有12家；有10家公司跌幅超过10%。市值较大的龙头企业中，众信旅游，宋城演艺，锦江酒店跌幅均超过10%。。

风险因素:1，自然灾害和安全事故风险2，政策风险3，投资并购整合风险

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