目前酒企公布的前三季度主要经营数据基本确认酒企全年压力大的时候已经过去

截至10月17日，沪深两市共有8家白酒上市公司披露了2022年前三季度业绩快报，业绩预告或主营业务数据报告期内，8家公司交出了靓丽的成绩单

前三季度，8家酒企业绩突出。

老白干酒预计净利润翻倍。

据《证券日报》记者统计，8家公司中，贵州茅台正式发布三季度业绩快报，泸州老窖股份，老白干酒发布业绩预告，顾靖酒厂发布三季度业绩快报，山西汾酒，方水晶，金世元，洋河股份发布2022年1—9月主营业务数据。

具体来看，贵州茅台发布的2022年第三季度业绩报告显示，报告期内，公司实现营收897.85亿元，同比增长16.52%，净利润443.99亿元，同比增长19.14%。

而泸州老窖股份有限公司老白干酒宣布业绩微增，业绩预增其中，泸州老窖股份预计2022年1—9月实现归属于上市公司股东的净利润为80.52亿元至82.57亿元，同比增长28.32%至31.58%，老白干酒预计公司前三季度净利润增长113%，净利润5.33亿元

在发布2022年1—9月经营数据的4家公司中，洋河股份，山西汾酒，方水晶，金世元，除方水晶净营收增长较小外，其余3家公司均实现或预计实现营收和净利润增长20%以上。

具体来看，洋河股份表示，2022年1—9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润约86.65亿元，同比增长约26.5%，营收约264.4亿元，同比增长约20.5%山西汾酒表示，前三季度，归属于上市公司股东的净利润约70亿元，同比增长42%，营收221亿元，同比增长约28%前三季度，方水晶实现归属于上市公司股东的净利润约11亿元，同比增长约5%，实现营收38亿元，同比增长10%世元股份预计，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润约20.81亿元，同比增长约22.53%，营收65.18亿元，同比增长22.18%

发布业绩快报的顾靖酒厂表示，公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润26.23亿元，同比增长33.2%，营收127.64亿元，同比增长26.35%。

对于业绩增长的原因，上述酒企认为是优化产品结构的结果山西汾酒表示，2022年公司针对现货疫情灵活调整营销政策，不断优化产品结构，使得青花汾酒系列等高端产品大幅增长泸州老窖股份表示，业绩增长主要是公司核心产品销售收入增长所致石原股份，老白干酒也表示，业绩预增得益于公司不断优化产品结构和深化市场建设

白酒企业披露的数据真实反映了当前中国白酒的分化趋势行业分析师，咨询总经理蔡对《证券日报》记者表示，目前以茅台为代表的名酒和以顾靖贡酒，为代表的区域名酒都出现了业绩增长，但实际上名酒的持续增长是分化的重要表现，说明中国葡萄酒的高端消费仍在加强

东吴证券研报认为，目前酒企公布的前三季度主要经营数据基本确认，酒企全年压力最大的时候已经过去。

全年业绩确定性依然较强，社会库存不容乐观。

第四季度是传统的春节备货季，也是白酒消费旺季，白酒上市公司陆续公布的预喜数据也为全年的良好业绩提供了保障可是，在酒企亮丽的财报数据背后，白酒经销商的压力也在逐渐加大

东方高科高级投资顾问刘对《证券日报》记者表示，分地区来看，受经济环境和疫情的双重影响，江苏和安徽仍是销售业绩最好的地区展望全年，首批上市公司完成任务压力不大，后续销售有望继续回暖品牌方面，由于行业整体需求承压，竞争和分化加剧，份额向头部品牌集中的趋势更加明显

华安证券认为，高端白酒全年业绩的确定性依然较强次高端白酒方面，节日宴请和餐饮刺激的短期效益，长期仍需建立在差异化少，区域经济有优势，发展空间充足，抗风险能力强的优质产品的逻辑布局上

值得注意的是，白酒行业一直保持着传统的分销模式白酒企业亮眼的销售数据背后，是渠道商库存增加的必然

武汉晶葵科技股份有限公司董事长肖对《证券日报》记者表示，今年前三季度，除茅台外，所有白酒销售都比较缓慢目前各级白酒仓库都有大量库存有些代理商或终端网点是追求现金流来支付房租或生活费一些渠道终端追求薄利多销甚至亏本一些白酒品牌因为库存太多，供过于求，价格倒挂

值得注意的是，虽然上市酒企不断公布亮眼的三季报数据，但资本市场并不买单。

2022年1月1日至2022年10月17日，a股20家白酒上市公司中，仅有金种子酒一家公司股价涨幅为正，其余19家白酒公司股价涨幅均为负。

不过，市场专家仍然看好白酒板块的后市。

中泰证券认为，目前，白酒行业基本面继续复苏，全年抗跌性仍在从估值来看，目前大部分白酒公司估值已回落至历史低位，终端销售持续边际改善，信心提振将带动板块反弹

2022年，白酒板块经历了厮杀估值，修正估值，业绩博弈的行情目前白酒板块估值已经回落到性价比区间三季报业绩趋势的改善也印证了行业基本面的修复，四季度有望实现震荡上行长期来看，行业板块的结构性机会将在经济复苏，消费政策落地等因素得到确认后爆发东方证券投资顾问张健对《证券日报》记者表示

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