深度金选蓝帆医疗净亏损至多7亿；商誉高达38亿！尚未有能单挑大梁的产品出

蓝帆医疗自认为是高值医用耗材公司，

然而公司90%收入来自以PVC手套为主的健康防护业务，

后疫情的产能出清以及低价，此业务2022年收入大减，

导致公司由盈转亏，整体净亏损至多7亿元。

而对比公司上年同期的净利润和扣非净利润悬殊情况，

2021年公司净利润11.56亿元，扣非净利润仅6212.46万元，

可见蓝帆医疗利润水分不少，但亏损额度也确实让投资者们惊呆了。

随着红利的消失，蓝帆医疗未来或要靠心脑血管产品形成内生增长。

但目前未见公司相关产品能单挑大梁。

公司2018年并购柏盛国际打造心脑血管业务板块，为自产和代理的结合。

包含冠脉介入、结构性心脏病、神经介入和外周介入四部分，

该业务至2022年研发投入已累计超17亿元，拥有50余款创新产品。

截至目前仍亏损1亿元内，不过较2021年亏损7.37 亿元，亏损大幅收窄。

主要因为2022全年心脑血管事业部一半以上的营收来自欧元区，

其心脏瓣膜产品的销量较上年同期实现近100%的增长。

该板块目前国内发展如何？2022年内取得以下结果:

公司两款冠脉药物支架中选带量采购，首款莫司类药物球囊正积极对接入院，

参股孵化的神经介入和外周介入赛道取得国内首款产品注册。

目前公司重点产品瓣膜产品短时间内不会被集采，

虽然高单价，但国内实际使用量低。

并且，公司二代瓣膜技术和工艺均外采，

不过，蓝帆医疗在调研会上表示，对此没有成本压力。

引起注意的是，截至2022年9月末，

蓝帆医疗商誉38.56亿元，占总资产比例较高约为24%。

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