大涨40%，3000亿"猪茅"又火了！易方达、高瓴、睿远等巨头们扎堆调研

“二师兄”又火了！

昨晚，3000亿“猪茅”牧原股份公告披露，公司获易方达、汇添富基金、富国基金、睿远基金、高毅资产、淡水泉投资、高瓴资本等一众知名公私募调研。

早盘，牧原股份一度跌超3%，截至午盘，跌2.38%，报58.18元/股。值得注意的是，此前牧原股份已经经历了一波上涨，9月以来牧原股份股价累计涨幅达40%。

一个半月股价大涨40%

明星公私募扎堆调研3000亿"猪茅"

10月19日，“猪茅”牧原股份发布的投资者关系活动记录表显示，公司于10月18日接受24家机构单位调研，从名单看，吸引了高瓴资本、睿远基金、高毅资产、淡马锡富敦、易方达基金、汇添富基金、淡水泉投资、南方基金、兴全基金、广发基金、平安资产等众多知名机构参，其中顶流基金经理汇添富的雷鸣、胡昕炜也出现在调研名单中。

此前，易方达知名基金经理萧楠也曾对牧原股份进行调研。Wind数据显示，下半年来，牧原股份共组织调研7次，接受包括37家基金公司在内的75家机构的调研。

牧原股份透露，公司第三季度的养殖完全成本在15元/公斤左右。由于养殖规模的快速上升，大量新增产能需要消化，规模化养殖公司的成本较非洲猪瘟前有大幅上升。随着新增产能的逐渐消化、技术升级与管理的提升，未来规模化养殖的生产成本将逐步下降。

针对机构提及的是否存在工程弃建情况这一问题，牧原股份表示，公司近期加大了对新建、在建项目的管理力度，对进展较慢的非必要在建工程暂停施工，对于建设进度快的工程实施一事一议。预计公司第四季度的投资性现金流支出低于第三季度，可能保持在月均10亿元左右。公司除个别项目由于客观条件发生重大变化而调整外，不存在已开工项目弃建的情况。

从基金中报看，牧原股份共被99家公司595只基金持有，持股总量达到18952万股，占流通股比为5.34%。易方达消费行业为市场上持有该公司股份最多的公募基金，共持有3830.57万股，占流通股比为1.08%。

股价方面，牧原股份此前已经经历了一波上涨，9月以来牧原股份股价累计涨幅达40%。

亏损8亿后大股东紧急“输血”60亿

公司回应定增

10月18日晚间，“猪茅”牧原股份业绩披露，第三季度亏损8.22亿元，归母净利同比降58.53%。同时公司公告称，拟向控股股东牧原集团定增募资不超过60亿元，全部用于补充流动资金。根据公告，定增对象为公司二股东牧原集团，为公司实际控制人秦英林、钱瑛夫妇控制的企业，二人合计持有牧原集团100%股权。

10月19日，牧原股份发布的投资者关系活动记录表显示，对于此次选择向控股股东定增的意义与目的，公司方面表示，目前行业处于景气较低的区间，现金流管理是现阶段公司的首要工作。公司的资金管理一贯遵循“宽备窄用”的理念，不将未来现金流的安全边际建立在对于市场行情的乐观估计上，需要考虑各种可能的不利因素。

公司向大股东进行定向增发，是站在目前公司的发展阶段进行综合考虑，确保公司的日常生产经营。同时，通过非公开发行补充资本金有助于优化公司的资本结构，提升抗风险能力，提升整体盈利能力和持续经营能力。控股股东全额认购本次非公开发行，一方面是资金使用的途径更加灵活，根据相关规定，在董事会预案确定发行对象，募集资金可全部用于补充流动资金；另一方面，也综合考虑了公司的资金需求与控股股东的融资能力。

猪企或迎来转机

猪肉股配置价值凸显？

10月18日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，下阶段，随着一些地区肉类腌制的需求持续增加，加上元旦、春节节日消费的提振作用，猪肉消费需求会有所增加。同时，年内中央第二轮的冻猪肉收储即将启动，这些都有利于猪肉价格稳定。而面向生猪市场，国家调控的机制在不断完善，这些都有利于生猪生产的稳定。

虽然年初至今，生猪价格已累计下跌约66%。但各路资金却对猪周期反转预期强烈。每期AI快讯，都有投资者在投资者互动平台上问：烟台年产3万吨染料中间体生产项目进展如何？能否在第四季度建成投产？前三季度上游原材料价格波动对公司有什么影响？。在近期券商观点中，多家券商也认为四季度是左侧布局的时间窗口。

海通证券认为，近日生猪价格上涨或不具备持续性。受收储、消费旺季等提振，四季度猪价下行空间有限。预计猪价触底反弹可能在明年二季度，若行业去产能力度加强，猪价拐点也可能提前到来。

太平洋证券表示，随着收储和产能调控“托市”效果的显现，叠加秋冬季和双节猪肉消费旺季因素的影响，猪价将企稳回升。目前绝大部分猪企的头均市值仍处于历史底部区间，向上空间明显，建议近期关注猪价反弹和估值修复叠加的投资机会。

天风证券研报认为，短期看，虽然行业平均出栏体重已较前期明显下降，但冻肉库存仍然较高，短期压制猪价上涨的因素仍然明显，预计猪价短期底部震荡为主；中长期来看，行业能繁母猪开始逐步去化，当前猪周期筑底已较为明确。

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