不能通过降息推导出房贷市场房地产市场即将回暖

伴随着1月17日政策利率下降，一时间，关于降息导致房贷减少降息促使房贷市场，房地产市场回暖等声音充斥网络。

在这里要明确，房住不炒的定位不会变，房地产不会作为短期刺激经济的工具和手段与此相对应，房地产贷款市场不会出现大幅波动，房贷仍将保持总量增长稳定，投放节奏有序，尤其将重点保障房地产企业的合理融资需求，购房者的首套房刚需

要正确理解此次降息，必须弄明白政策利率市场基准利率贷款利率以及三者之间的关系也就是说，此次降息降低的是哪个利率，它将如何进一步传导，影响市场

央行在调节货币供应时，既可调节数量，也可调节价格从最近几年来的操作看，前者的典型代表是降准，后者的典型代表是降息具体到降息，其路径是，央行释放政策利率信号，引导市场基准利率以政策利率为中枢运行，并通过银行最终传导至贷款利率在此传导机制下，央行通过货币政策工具调节了银行体系的流动性，进而影响信贷投放

理解了以上基本原理，我们再来分析此次降息日前，中国人民银行开展7000亿元中期借贷便利操作，1000亿元公开市场逆回购操作，二者的中标利率均下降10个基点

不难看出，央行降低了政策利率更令市场关注的是，这是自2020年3月调降7天逆回购利率，4月调降1年期MLF利率后，首次降低政策利率

因此有声音猜测，受政策利率下降影响，本月新一轮LPR有可能下降，尤其是近20个月未变动的5年期LPR报价可能下降，该报价正与购房者的房贷利率密切相关。

由此可以判断，若1月20日5年期LPR真的下调了，那么，此前选择了浮动利率方式的借款人，其每月房贷还款金额确实会减少但是，如果借款人此前选择的是固定利率方式，即使5年期LPR下调，其还款金额也不会变

最后，要厘清降息与房地产市场的关系本次降息主要目的有二:一是春节临近，旨在平滑春节期间的流动性，二是降低金融机构的资金成本，引导金融机构降低对实体经济的信贷成本，货币政策逆周期调控靠前发力

因此，不能通过此次降息进一步推导出房贷市场，房地产市场即将回暖中央经济工作会议已明确提出，房住不炒的定位不会变接下来，将加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设

此外，由于受个别房地产企业风险爆发的影响，2021年下半年，金融机构曾一致性收缩信贷，出现了短期过激的市场反应，这导致部分房企的正常，合理融资需求被误伤针对这一问题，从2021年四季度起，金融监管部门已对房地产行业的融资环境进行了优化和适度回调，着力稳预期

可以预判，接下来，在坚持房住不炒定位不变的前提下，各项监管措施将更加精准，灵活适度，房地产贷款将逐步企稳，为实现稳地价，稳房价，稳预期的政策目标创造条件。

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